• Megjelenítés

monetáris politika

Már megint gyanúsan viselkedik a svájci frank!

Miután Svájc január 15-én leforrázta az egész devizapiacot, sokan azt kezdték el találgatni, hogy vajon milyen stratégia bújik meg a lépésük mögött. Felmerült, hogy talán piszkos intervenció jöhet, aminek keretében 1,05 és 1,10 között tartanák az euróval szembeni kurzust. Most éppen ez a sáv látszik kibontakozni, csakhogy az egész nem illeszkedik bele az árfolyamküszöb elengedésének logikai rendszerébe, hiszen így előbb-utóbb megint óriási intervenciós igény jelentkezik. Fundamentálisan ugyanis azt látjuk, hogy az induló európai QE mellett, a görög és az ukrán bizonytalanságok közepette semmi sem indokolja, hogy a svájci frank elveszítse menedékdeviza-szerepét, vagyis ne folytassa az évtizedeken átívelő felértékelődését.

Az EKB most végre felfedte a belső ellentéteit

Nem volt teljes egyetértés az Európai Központi Bank döntéshozói között arról, hogy már január 22-én el kell indítani az államkötvény-vásárlási programot (QE) - derült ki a jegybank frissen - és történetében elsőként - közzétett jegyzőkönyvéből. A dokumentumból kiderül, hogy mindegyik jegybankár indokoltnak és megalapozottnak gondolta a QE-t, csak inkább rendkívüli helyzetre várt volna.

Fed: későbbre tolódhat a kamatemelés!

Az amerikai Fed döntéshozói többsége inkább arra hajlik, hogy hosszabban maradjon az alacsony kamatkörnyezet, ugyanis egyre több olyan kockázatot látnak, ami rosszul érintheti az USA gazdaságát - derült ki az amerikai jegybank legutóbbi üléséről szóló jegyzőkönyvből.

Tovább terjed a világban a kamatcsökkentési hullám

Átterjedhet a délkelet-ázsiai országokra is a globális kamatcsökkentési trend, miután a világszintű deflációs nyomás során így lehetőség nyílik a gazdaság élénkítésére anélkül, hogy nagy mennyiségű pénz távozna az országból.

Ez az a fordulat, amire tényleg senki nem számít most

Manapság szinte mindenki "sztárnak" gondolja a dollárt és előszeretettel fogad annak az erősödésére. Ez eddig bejött, de a devizapiaci trendek sosem örök életűek. Tudjuk jól, hogy mennyi érv szól a dollár mellett, mégis elővettük a kontrariánus énünket és megvizsgáltuk egy lehetséges fordulat valószínűségét. Ha mélyebbre ásunk az eurózóna és az USA gazdasági folyamataiban, akkor bizony találunk olyan érveket, amely szerint az euró további leértékelődése már nem indokolt. Az elemzőházak döntő többsége még mindig a dollár további erősödésére, konkrétan paritásig erősödő zöldhasúra számít, mi ezzel az írással óvatosságra szeretnénk inteni olvasóinkat.

Felfordult volna a monetáris politika világa?

A jegybanki világon át az eurózóna tökéletlenségén keresztül a megváltozott monetáris politikai kihívásokig mindenről szó volt a Magyar Nemzeti Bank Lámfalussy konferenciájának délutáni panelbeszélgetésén. Palotai Dániel, a jegybank ügyvezető igazgatója szerint új lehetőséget jelent a megváltozott környezet hazánk számára, míg Matolcsy György számára - saját elmondása szerint - az volt a tanulság, hogy még több nem konvencionális megoldásra van szükség a világban.

Erre fognak most rettenetesen figyelni a befektetők

Nem fogunk unatkozni ezen a héten sem, az amerikai Fed legutóbbi döntését követően ugyanis minden eddiginél jobban felértékelődtek a makrogazdasági adatközlések a piac számára. Az inflációs és munkapiaci statisztikák alakulása lehet a legjobb előrejelzője annak, hogy az elkövetkező hónapok melyikében indulhat meg az amerikai monetáris szigorítás. Ezen a héten pedig a Fed által preferált inflációs mutatót és az átfogó januári munkapiaci statisztikákat is közzéteszik.

Mi történik velünk az EKB pénznyomdájának árnyékában?

Elképzelhető, hogy az euró paritásig gyengül a dollárhoz képest miután az európai kötvényvásárlási program teljesen kifejti a hatásait. Ebben a környezetben a magyar kötvénypiacnak is kijut némi többletkereslet, aminek köszönhetően az itthon látott hozamok is jóval lejjebb mehetnek még - mondta el Kevin Loo, a Fidelity feltörekvő piaci kötvényspecialistája a Portfolionak adott interjújában. Meglátása szerint a forint rövidtávon erősödhet az euróval szemben, noha ugyanez a dollárhoz képest már nem fog megtörténni.

Kamatot vágtak az oroszok - Folytatódik a rubelválság?

Az orosz jegybank váratlanul 2 százalékponttal 15 százalékra vágta vissza az irányadó kamatlábát, ugyanis a megítélésük szerint ezek a monetáris kondíciók is már biztosítják az infláció középtávú csökkentését. A rubel árfolyama nem fogadta túl jól a bejelentést, igen hamar újra 70 fölé emelkedett a dollárral szemben.

Döntött a Fed: nyugodtak és kivárnak

Az amerikai jegybank ma úgy döntött, hogy nem változtat az irányadó kamatlábán, így a fed funds célértéke továbbra is 0 és 0,25 százalék között marad. Ez a lépésük teljesen összhangban van a piaci várakozásokkal, így különösebb reakciót nem is láttunk a bejelentés időpontja körül. A közleményükben nem térnek ki a globális kockázatokra, a hazai gazdasági növekedésüket pedig erősnek tartják. Úgy véli továbbra is az amerikai jegybank vezetése, hogy türelmesek lehetnek a kamatemelés megkezdésével, de új betekintést nem adtak annak időzítésébe. A mai döntést nem követi sajtótájékoztató és új prognózisokat sem közölnek.

Vajon mennyire türelmes a Federal Reserve?

A hét legfontosabb eseménye lesz ma este 8 órakor, de túlságosan izgulni azért mégsem kell. Szinte biztosra vehető ugyanis, hogy az amerikai jegybank ma még nem dönt a kamatok megemelése mellett. Maga Janet Yellen Fed-elnök is úgy fogalmazott decemberben, hogy "türelmesek" lesznek és az elkövetkező néhány ülésen még nem emelnek kamatot. Ma nem tart sajtótájékoztatót az elnök asszony, így csak a jegybanki közleményre támaszkodhatunk majd.

Elcsábulnak-e Matolcsyék?

Hónapról hónapra eloszlatja a kamatcsökkentési várakozásokat a jegybank, de vajon így lesz-e ma is? Az Európai Központi Bank lazító programja, a csökkenő infláció, a beragadó olajár, visszaerősödő forint talán elég indok lehetne a kamatvágásra, de úgy tűnik, az MNB máshol keresi a megoldást.

Elég volt Európából, újra Amerikára figyelünk

Ezen a héten újra az Amerikai Egyesült Államok kerül majd a fókuszba, ugyanis szerdán dönt a Fed. A kérdés az, hogy a durván lassuló inflációs környezetben megváltoztatják-e a kamatokkal kapcsolatos iránymutatásukat. Eddig a piac azt gondolta, hogy akár már az idei év második felében elkezdődhet az amerikai monetáris politika szigorodása, de az elmúlt időszaki makroadatok sokakat elbizonytalanított. Ha a Fed nem ad egyértelmű iránymutatást ezzel kapcsolatban, akkor az elkövetkező hónapokban várhatóan óriási hangsúly lesz a munkapiaci és inflációs statisztikákon.

EKB: Itt a durva bejelentés!

Mario Draghi ma bejelentette azt, amit a piac már igen régóta várt: indul az európai QE. Kiterjesztik az eszközvásárlási programjukat, ami így már államkötvényeket is tartalmazni fog. A piaci híreknél is nagyobb, 60 milliárd eurós keret jön, ami legalább 2016 szeptemberéig fennmaradhat. A bejelentésre az euró hirtelen tovább gyengült a dollárral szemben, míg a német DAX 100 pontot ingadozott fel majd le. Összességében tehát mérsékelten pozitív hatást váltott ki az EKB lépése.

Innen már nincs visszaút - Jöjjön csak a pénzözön!

Olyannyira felhevült várakozások épültek ki az Európai Központi Bank mai lépésével kapcsolatban, hogy tulajdonképpen már nincs is visszaút a számukra. Ha az olasz Mario Draghi vezette jegybank csalódást kelt, akkor az euró felértékelődése és a kötvényhozamok megugrása de facto monetáris szigorítást eredményez majd, ami pedig nem volna más, mint egy óriási rúgás a földön fetrengő Európába. Ez szerintünk képtelenség lenne, így pedig szinte biztosra vehető, hogy ma délután megszületik az igazi európai QE. Nagyon sokáig halogatta ezt az öreg kontinens, amire észérveket nem is nagyon tudunk felhozni. Talán az egyetlen szerencse, hogy így az amerikaiak, a britek és a japánok példáiból merítve profibban tudjuk majd csinálni. Persze várjuk azért ki a végét, a show délután fél háromkor kezdődik.

MNB: nincs árfolyamcélunk, csak a hosszútáv számít

Bár valóban nőtt annak a kockázata, hogy alacsonyabb inflációs pályánk lesz, de a várakozásokba egyelőre semmilyen tovagyűrűző hatást nem látni - jelentette ki a Magyar Nemzeti Bank a Reuters kérdéseire válaszolva pénteken. A forintárfolyam kapcsán megjegyezték, hogy nincs árfolyamcéljuk, de a hosszútávú trend már fontos lehet az inflációs és reálgazdasági összefüggés miatt.

Svájc ezért szúrt most hátba mindenkit

Értetlenül áll szinte az egész világ a svájci események előtt, megdöbbentett és megégetett temérdek piaci szereplőt az árfolyamküszöb elhagyása. Az a többségi vélemény látszik kirajzolódni, hogy baklövés volt, amit tettek, hiszen a durván felértékelődő frank akár recesszióba és deflációba is taszíthatja az alpesi országot. De vajon tényleg ennyire bénák vagy önsorsrontóak lennének a svájciak? Az alábbi írásban megpróbáltunk az ő szemüvegükön keresztül látni és arra jutottunk, hogy kizárólag rossz lehetőségek közül kellett választaniuk. Hogy a legkevésbé rosszat sikerült-e, azt nehéz volna már most megítélni, de egy biztos: kockázatos útra tértek a pénzük kezének elengedésével.

Putyin elégedetlen - Fej hullott az orosz jegybanknál

Leváltották az orosz jegybank monetáris politikáért felelős vezetőjét, mert állításuk szerint nem sikerült megfelelően kezelnie a kialakult rubelválságot. Vlagyimir Putyin orosz elnök kritikája szerint nem reagáltak kellően gyorsan a helyzetre.

Draghi: nem kivételezünk majd egy országgal sem

Jövő héten kiderül, hogy belekezd-e az Európai Központi Bank a még expanzívabb monetáris politikájába, aminek a keretében már szuverén államkötvényeket is bevennének a vásárlási programjukba. Ennek a kapcsán a Die Zeit-nak adott nyilatkozatában Mario Draghi jegybankelnök kijelentette, hogy nem akarnak egy országnak sem egyedi előnyöket nyújtani a programban, amivel feltehetően a német aggályokra kívánt reagálni.

Szerdán a jogászok köphetnek bele Draghi levesébe

Egyre intenzívebbé válik az Európai Központi Bank kötvényvásárlási programja körül folyó vita. A közelgő jegybanki döntés árnyékában akár új üzenetek is érkezhetnek a héten, de szerdán szembe kell még nézniük a döntéshozóknak egy Európai Bírósági véleményezéssel is a kérdés kapcsán.

Címlapról ajánljuk
Részletes keresés
–
FRISS HÍREK
NÉPSZERŰ
Összes friss hír
Indul a 3000 milliárdos lakossági állampapír őrület: megfogja Nagy Márton a pénzt?
Portfolio hírlevél

Ne maradjon le a friss hírekről!

Iratkozzon fel mobilbarát hírleveleinkre és járjon mindenki előtt.

Fórum
Partnereink Bankmonitor Avis Opten Budai Egészségközpont MHC Mobility